Enrico Lo Giudice, Research Associate
In questa edizione della newsletter, ci occuperemo di uno strumento di investimento ampiamente utilizzato nel campo degli investimenti sostenibili: i titoli azionari. Investire in titoli azionari allineati ad alti standard ambientali e sociali significa rispondere in modo diretto alle attuali esigenze del pianeta e della società, selezionando quelle aziende che fanno della sostenibilità e/o dell’impatto ambientale e sociale la loro bandiera. Gli investimenti azionari possono essere effettuati in società quotate, private e con diversi profili di liquidità, oltre che dimensione (capitalizzazione) e allocazione geografica e settoriale.
Nel quadro degli investimenti azionari, nel mercato degli investimenti sostenibili è bene distinguere tre approcci differenti secondo i quali questi strumenti rientrano nell’ambito sostenibilità: i fondi azionari socialmente responsabili (Sri), i fondi azionari sostenibili, ovvero Esg (environmental, social, governance) e infine i fondi azionari a impatto. Nel primo caso, i gestori prendono in considerazione aziende prevedendo l’esclusione di determinati settori, quali alcool, tabacco, pornografia, gioco d’azzardo e armi. Nel caso dei fondi azionari Esg, avviene una transizione da una semplice esclusione di settori alla scelta di società che hanno integrato i principi ambientali, sociali e di governance nella gestione dell’azienda. Infine, nell’approccio Impact vengono selezionate quelle aziende che, originando un impatto intenzionale positivo sull’ambiente e sulla società, riescono a generare ritorni finanziari a mercato.
Nei primi due casi (SRI ed ESG) molteplici società di investimento hanno creato e stanno sviluppando prodotti finanziari che integrano all’interno dei portafogli aziende con un elevato profilo in tema di sostenibilità, superando il concetto della semplice esclusione negativa tipico dell’approccio SRI. È la c.d. “integrazione dei fattori ESG” all’interno della filosofia di investimento di un asset manager o nel processo di investimento di uno specifico fondo di investimento. Le aziende vengono selezionate utilizzando dati quantitativi e informazioni qualitative in merito alle esternalità e le pratiche aziendali riguardanti le dimensioni ambientali, sociali e di governo dell’azienda. Il livello di sofisticazione dell’analisi ESG è sempre più elevato, soprattutto perché gli investitori globali chiedono un numero sempre più elevato di informazioni extra-finanziaria per completare l’analisi di sostenibilità.
Parlando invece di investimenti azionari ad alto impatto sociale ed ambientale (Impact), tali aziende operano principalmente in quei settori in crescita nei quali i beni e servizi prodotti dalle aziende generano direttamente esternalità positive, tangibili e misurabili.
Tali settori possono essere:
- i servizi finanziari, in cui gli investimenti sono destinati ad istituzioni che finanziano micro, piccole e medie imprese e persone a reddito medio-basso;
- il cambiamento climatico, ovvero investimenti in società coinvolte nella generazione e gestione di energia rinnovabile, acqua pulita, efficienza energetica,
- la salute, ovvero investimenti rivolti a quelle aziende che sviluppano terapie e farmaci innovativi per supportare la cura dei pazienti più a rischio;
- il cibo, ovvero quegli investimenti destinati a produttori e distributori di alimenti biologici e naturali;
- le infrastrutture, ovvero investimenti diretti in società costruttrici di infrastrutture sostenibili ed accessibili;
- l’istruzione, che investe in quelle società che si impegnano a rendere accessibile l’istruzione primaria, secondaria ed avanzata a studenti che dispongono di un reddito medio-basso.
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